FRANKFURT – Inflatie is terug onder controle en de Europese economie heeft de tarief aanval van Trump beter dan verwacht. Dat zijn redenen waarom van de Europese Centrale Bank wordt verwacht dat hij haar benchmarkrente onveranderd houdt.
In plaats daarvan zal de aandacht gericht zijn op wat bankpresident Christine Lagarde zal moeten zeggen over de fiscale crisis van Frankrijk-en elke mogelijke rol voor de ECB in het bevatten van potentiële onrust op de markt die zou kunnen uitbarsten uit het buitengewone tekort van het land en politieke logjam.
Aanbevolen video’s
De ECB staat op de rentetarieven, zelfs als de Amerikaanse Federal Reserve de deur open heeft gehouden voor een mogelijke verlaging tijdens de bijeenkomst van 17 september.
De 20 landen die de euro -valuta gebruiken – en waar het ECB -beleid van de RET stelt – vertoonden 0,1% groei in het tweede kwartaal ten opzichte van het kwartaal daarvoor, niet groot maar ook niet in een regelrechte recessie glijden, ondanks de verstoring van de nieuwe en hogere tarieven van de Amerikaanse president Donald Trump. Het S&P Global Survey of Purchasing Managers, een belangrijke indicator voor economische activiteit, kwam in augustus op 51,1, met lezingen van meer dan 50 die duiden op uitbreiding.
De uitvoerende commissie van de EU kalmeerde de stemming enigszins door een plafond van 15% te onderhandelen over Amerikaanse tarieven, of belastingen, op Europese goederen die in de VS zijn gebracht. Hoewel dat veel hoger is dan pre-Trump-tariefniveaus, had Trump nog hogere tarieven bedreigd en de deal geeft enige zekerheid dat de handel zal doorgaan, zij het met hogere kosten.
Als gevolg hiervan wordt verwacht dat het benchmarktarief van de bank naar verwachting 2%zal blijven. De tarief beïnvloedt de leenkosten in de hele economie.
De ECB verhoogde de tarieven scherp om een uitbarsting van inflatie in 2021-23 te bestrijden, en heeft ze sindsdien verlaagd als de inflatie terugkwam onder controle en de bezorgdheid groeide over de groei. Hogere tarieven bestrijden de inflatie, maar kunnen de groei vertragen, terwijl lagere tarieven de economische activiteit kunnen stimuleren door leningen goedkoper te maken voor aankopen.
De inflatie van de eurozone was in augustus 2,1%, ruwweg in lijn met het doelwit van de bank van 2%. Met de groei die standhoudt, betekent dit dat er geen grote druk is om donderdag snelheden te verplaatsen. Analisten denken dat een andere snit de komende maanden mogelijk is.
De fiscale problemen van Frankrijk vormen een uitdaging voor de communicatie van Lagarde op haar persconferentie na de beslissing. De leenkosten van de Franse overheid zijn enigszins gestegen vanwege het onvermogen van een verdeeld parlement om het grote tekort aan te pakken, dat vorig jaar 5,8% van het bbp was. In het geval van een volledige marktpaniek die de tarieven hoger stuurt, kan de ECB ingrijpen om Franse obligaties te kopen en de leenkosten te verlagen. Maar dat is alleen mogelijk voor landen die de regels van de EU gehoorzamen om de schulden te beperken of zich te naleven, wat Frankrijk op dit moment niet is.
“Lagarde zal haar woorden donderdag zorgvuldig moeten halen, noch suggereert dat de ECB uiteindelijk een onherroepelijke fiscale zondaar kan redden, noch zo’n harde lijn over de ontkoppeling van markten die Frankrijk nog steeds het voordeel van de twijfel geven,” zei Holger Schmieding, hoofdeconoom bij Berenberg Bank.