WASHINGTON – President Donald Trump heeft een nieuw front geopend in zijn aanval op de Federal Reserve en zijn voorzitter, Jerome Powell: hij zegt dat het gealleerde wanbeheer van een gebouwrenovatieproject een reden zou kunnen zijn voor het ontslaan van Powell.
Zo’n ongekende stap zou de financiële markten in een neerwaartse speling kunnen sturen en na verloop van tijd de rentetarieven verhogen en de Amerikaanse economie verzwakken. Als beleggers zich zorgen maken dat de Fed niet langer onafhankelijk is, kan minder ons obligaties kopen, wat de rente op die obligaties zou verhogen en de leenkosten breder zou verhogen.
Aanbevolen video’s
Trump heeft Powell al maanden bekritiseerd omdat de voorzitter de kortetermijnrente heeft gehouden, de Fed-controles dit jaar op 4,3%, na het vorig jaar drie keer te hebben gesneden. Powell zegt dat de Fed wil zien hoe de economie reageert op de ingrijpende tarieven van Trump op import, waarvan Powell zegt dat de inflatie zou kunnen verhogen.
De voorzichtigheid van Powell heeft Trump woedend gemaakt, die heeft geëist dat de Fed de leenkosten verlagt om de economie aan te sporen en de rentetarieven te verlagen die de federale overheid aan haar schuld betaalt.
Het ontslaan van de Fed -stoel zou de vereerde onafhankelijkheid van de Fed bedreigen, die al lang wordt ondersteund door de meeste economen en Wall Street -investeerders. Hier zijn enkele vragen en antwoorden over de Fed.
Wat is er aan de hand met zijn bouwproject?
De Fed heeft zijn Washington, DC -hoofdkantoor en een naburig gebouw renovatie. Met een deel van de constructie die zich voordoet en naarmate de bouwmaterialen in prijs zijn gestegen na de inflatie die in 2021 en 2022 is gestegen, zijn de geschatte kosten gestegen tot ongeveer $ 2,5 miljard, van $ 1,9 biljoen.
Op de vraag of de kostbare wederopbouw een reden zou kunnen zijn om Powell te ontslaan, zei Trump onlangs: “Ik denk dat het is.”
“Als je $ 2,5 miljard uitgeeft aan, echt, een renovatie, vind ik het echt schandelijk,” zei Trump.
Waarom is de onafhankelijkheid van de Fed belangrijk?
De Fed hanteert uitgebreide macht over de Amerikaanse economie. Door de kortetermijnrente te verlagen die het regelt-wat het meestal doet wanneer de economie wankelt-kan de Fed lenen goedkoper maken en meer uitgaven aanmoedigen, groei en aanwerving versnellen. Wanneer het de snelheid verhoogt – wat het doet om de economie te koelen en inflatie te bestrijden – kan het de economie verzwakken en banenverlies veroorzaken.
Economen hebben al lang de voorkeur gegeven aan onafhankelijke centrale banken omdat ze gemakkelijker impopulaire stappen kunnen nemen om de inflatie te bestrijden, zoals het verhogen van de rentetarieven, waardoor het lenen om een huis, auto of apparaat duurder te kopen.
Het belang van een onafhankelijke Fed werd voor de meeste economen gecementeerd na de uitgebreide inflatiepiek van de jaren zeventig en vroege jaren 1980. Voormalig Fed -voorzitter Arthur Burns is breed beschuldigd van het toestaan van de pijnlijke inflatie van dat tijdperk om te versnellen door te bezwijken aan druk van president Richard Nixon om de tarieven laag te houden in de verkiezingen van 1972. Nixon vreesde dat hogere tarieven hem de verkiezingen zouden kosten, die hij won in een aardverschuiving.
Paul Volcker werd uiteindelijk benoemd tot voorzitter van de Fed in 1979 door president Jimmy Carter, en hij duwde het kortetermijntarief van de Fed naar het verbluffend hoge niveau van bijna 20%. (Het is momenteel 4,3%). De opvallende tarieven veroorzaakten een scherpe recessie, duwden de werkloosheid tot bijna 11%en stimuleerden wijdverbreide protesten.
Toch kromp Volcker niet. Tegen het midden van de jaren tachtig was de inflatie teruggevallen in de lage enkele cijfers. De bereidheid van Volcker om pijn aan de economie aan te richten om de inflatie te smoren wordt door de meeste economen gezien als een belangrijk voorbeeld van de waarde van een onafhankelijke Fed.
Wat denken Wall Street -investeerders?
Een poging om Powell te ontslaan, zou vrijwel zeker ervoor zorgen dat de aandelenkoersen dalen en de obligatierendementen hoger kunnen spijken, de rentetarieven op de overheidsschuld verhogen en de leenkosten voor hypotheken, autoleningen en creditcardschuld verhogen. De rentevoet op de 10-jarige schatkist is een benchmark voor hypotheekrente.
De meeste beleggers geven de voorkeur aan een onafhankelijke Fed, deels omdat het doorgaans de inflatie beter beheert zonder te worden beïnvloed door de politiek, maar ook omdat de beslissingen meer voorspelbaar zijn. Fed -functionarissen bespreken vaak publiekelijk hoe zij rentebeleid zouden wijzigen als de economische omstandigheden zouden veranderen.
Als de Fed meer door de politiek zou worden beïnvloed, zou het voor de financiële markten moeilijker zijn om haar beslissingen te anticiperen of te begrijpen.
Dus betekent dat dat de Fed volledig onverantwoordelijk is?
Nou, nee. Fed-stoelen zoals Powell worden door de president benoemd om de termijn van vier jaar te dienen en moeten worden bevestigd door de Senaat. De president benoemt ook de zes andere leden van de raad van bestuur van de Fed, die gespreide voorwaarden van maximaal 14 jaar kunnen dienen.
Die afspraken kunnen een president in de loop van de tijd toestaan om het beleid van de Fed aanzienlijk te wijzigen. Voormalig president Joe Biden benoemde vijf van de huidige zeven leden: Powell, Lisa Cook, Philip Jefferson, Adriana Kugler en Michael Barr. Als gevolg hiervan zal Trump minder mogelijkheden hebben om afspraken te maken. Hij zal Kugler kunnen vervangen, wiens termijn eindigt op 31 januari 2026.
Congres kan ondertussen de doelen van de Fed door wetgeving stellen. In 1977 bijvoorbeeld, gaf het Congres de Fed een “dubbele mandaat” om de prijzen stabiel te houden en maximaal werk te zoeken. De Fed definieert stabiele prijzen als inflatie met 2%.
De wet van 1977 vereist ook van de Fed -voorzitter om voor het Huis en de Senaat twee keer per jaar te getuigen over de economie en rentebeleid.
Maar kan de president Powell ontslaan?
Het Hooggerechtshof suggereerde eerder dit jaar in een uitspraak over andere onafhankelijke agentschappen dat een president de voorzitter van de Fed niet kan ontslaan alleen omdat hij niet van de beleidskeuzes van de voorzitter houdt. Maar hij kan hem misschien ‘voor oorzaak’ verwijderen, meestal geïnterpreteerd als een soort wangedrag of nalatigheid.
Het is een waarschijnlijke reden waarom de Trump -administratie de gebouwrenovatie heeft ingericht, in de hoop dat het een “voor oorzaak” voorwendsel kan bieden. Toch zou Powell waarschijnlijk elke poging bestrijden om hem te verwijderen, en de zaak zou bij het Hooggerechtshof kunnen eindigen.