WASHINGTON – Donald Trump heeft grote plannen voor de economie – en een groot schuldenprobleem dat een hindernis zal vormen voor de verwezenlijking ervan.
Trump heeft gedurfde ideeën over belastingverlagingen, tarieven en andere programma’s, maar hoge rentetarieven en de prijs voor het terugbetalen van de bestaande schulden van de federale overheid kunnen zijn mogelijkheden beperken.
Aanbevolen video’s
Niet alleen bedraagt de federale schuld ongeveer 36 biljoen dollar, maar de piek in de inflatie na de coronaviruspandemie heeft de financieringskosten van de overheid zodanig opgedreven dat de schuldendienst volgend jaar gemakkelijk de uitgaven voor de nationale veiligheid zal overschrijden.
De hogere kosten voor het aflossen van de schulden geven Trump minder speelruimte met de federale begroting bij zijn streven naar verlagingen van de inkomstenbelasting. Het is ook een politieke uitdaging, omdat de hogere rentetarieven het voor veel Amerikanen duurder hebben gemaakt om een huis of een nieuwe auto te kopen. En de kwestie van de hoge kosten hielp Trump het presidentschap terug te winnen bij de verkiezingen in november.
“Het is duidelijk dat de huidige schuldenlast een opwaartse druk uitoefent op de rentetarieven, inclusief de hypotheekrentetarieven bijvoorbeeld”, zegt Shai Akabas, uitvoerend directeur van het economisch beleidsprogramma van het Bipartisan Policy Center. “De kosten van huisvesting en boodschappen zullen stijgen zullen steeds meer door huishoudens worden gevoeld op een manier die onze economische vooruitzichten in de toekomst negatief zal beïnvloeden.”
Akabas benadrukte dat de schuldendienst de overheidsuitgaven voor basisbehoeften zoals infrastructuur en onderwijs al begint te verdringen. Ongeveer 1 op de 5 dollar die de overheid uitgeeft, wordt nu gebruikt om investeerders terug te betalen voor geleend geld, in plaats van investeringen in toekomstige economische groei mogelijk te maken.
Het is een probleem op de radar van Trump. In zijn verklaring over de keuze van miljardair-investeerder Scott Bessent als minister van Financiën zei de verkozen Republikeinse president dat Bessent “het onhoudbare pad van de federale schulden zou helpen beteugelen.”
De kosten van de schuldendienst in combinatie met de hogere totale schulden bemoeilijken de pogingen van Trump om zijn belastingverlagingen van 2017 te hernieuwen, waarvan een groot deel na volgend jaar zal aflopen. De hogere schuldenlast als gevolg van deze belastingverlagingen zou de rente kunnen doen stijgen, waardoor de schuldendienst nog duurder zou worden en de eventuele voordelen die de belastingverlagingen voor de groei zouden kunnen opleveren, worden geminimaliseerd.
“Het is duidelijk onverantwoord om dezelfde belastingverlagingen door te voeren nadat het begrotingstekort is verdrievoudigd”, zegt Brian Riedl, senior fellow bij het Manhattan Institute en voormalig Republikeinse congresmedewerker. “Zelfs Republikeinen in het Congres zoeken achter de schermen naar manieren om de ambities van de president terug te schroeven.”
Democraten en veel economen zeggen dat de verlagingen van de inkomstenbelasting van Trump onevenredig ten goede komen aan de rijken, waardoor de regering de inkomsten ontneemt die nodig zijn voor programma’s voor de middenklasse en de armen.
‘De ideeën over het belastingbeleid van de nieuwgekozen president zullen het begrotingstekort vergroten, omdat ze de belastingen zullen verlagen voor degenen met het hoogste draagvermogen, zoals de bedrijven waarvan hij heeft voorgesteld het belastingtarief nog verder te verlagen tot 15 procent’, zegt Jessica Fulton, vice-president van de Amerikaanse staatstelevisie. beleid van het Joint Center for Political and Economic Studies, een in Washington gevestigde denktank die zich bezighoudt met problemen waarmee gekleurde gemeenschappen te maken hebben.
Het team van Trump houdt vol dat hij de wiskunde kan laten werken.
“Het Amerikaanse volk heeft president Trump met een ruime marge herkozen, waardoor hij een mandaat kreeg om de beloften die hij tijdens de campagne heeft gedaan, uit te voeren, inclusief het verlagen van de prijzen. Hij zal het waarmaken”, zegt Karoline Leavitt, woordvoerster van de Trump-transitie.
Toen Trump in 2020 voor het laatst in het Witte Huis was, gaf de federale overheid jaarlijks 345 miljard dollar uit om de staatsschuld af te lossen. Het was mogelijk om de staatsschuld op te voeren met belastingverlagingen en pandemische hulp, omdat de gemiddelde rente laag was, zodat de aflossingskosten beheersbaar waren, zelfs als de schuldniveaus stegen.
Projecties van het Congressional Budget Office geven aan dat de schuldendienstkosten volgend jaar de $1 biljoen zouden kunnen overschrijden. Dat is meer dan de verwachte uitgaven aan defensie. Het totaal is ook groter dan de niet-defensie-uitgaven aan infrastructuur, voedselhulp en andere programma’s onder leiding van het Congres.
Wat de hogere kosten voor het aflossen van de schulden heeft aangewakkerd, zijn de hogere rentetarieven. In april 2020, toen de regering biljoenen dollars leende om de pandemie aan te pakken, daalde het rendement op tienjarige staatsobligaties tot een dieptepunt van 0,6%. Ze bedragen nu 4,4% en zijn sinds september gestegen, omdat beleggers verwachten dat Trump met zijn verlagingen van de inkomstenbelasting enkele biljoenen dollars aan de verwachte tekorten zal toevoegen.
De Democratische president Joe Biden kan wijzen op een sterke economische groei en het succesvol vermijden van een recessie, terwijl de Federal Reserve de inflatie probeerde terug te dringen. Toch liepen de tekorten tijdens zijn ambtsperiode op een ongewoon hoog niveau op. Dat is deels te danken aan zijn eigen initiatieven om de productie te stimuleren en de klimaatverandering aan te pakken, en aan de erfenis van Trumps eerdere belastingverlagingen.
Mensen in de kring van Trump, evenals Republikeinse wetgevers, zijn al op zoek naar manieren om de overheidsuitgaven te verminderen om de schulden te minimaliseren en de rente te verlagen. Ze hebben Biden aangevallen vanwege de tekorten en de inflatie, waardoor de weg geëffend is voor de vraag of ze Trump kunnen overtuigen actie te ondernemen.
Elon Musk en Vivek Ramaswamy, de rijke zakenlieden die de inspanningen van Trump leiden om de overheidskosten te verlagen, hebben voorgesteld dat de nieuwe regering eenvoudigweg moet weigeren een deel van het door het Congres goedgekeurde geld uit te geven. Het is een idee dat ook door Trump wordt gesteund, maar dat waarschijnlijk voor de rechtbank tot uitdagingen zal leiden, omdat het de autoriteit van het Congres zou ondermijnen.
Russell Vought, de begrotingsdirecteur van het Witte Huis tijdens de eerste termijn van Trump en Trumps keuze om deze opnieuw te leiden, kwam met een alternatief begrotingsvoorstel voor 2023 met ruim 11 biljoen dollar aan bezuinigingen over een periode van tien jaar om mogelijk een overschot te genereren.
Michael Faulkender, een hoogleraar financiën die op het ministerie van Financiën van Trump werkte, vertelde in maart aan een congrescommissie dat alle energie- en milieucomponenten van Bidens Inflation Reduction Act uit 2022 moeten worden ingetrokken om de tekorten terug te dringen.
Trump heeft ook tarieven op import besproken om inkomsten te genereren en tekorten terug te dringen, terwijl sommige Republikeinse wetgevers, zoals voorzitter van de House Budget Committee Jodey Arrington, R-Texas, hebben gesproken over het toevoegen van werkvereisten om de Medicaid-uitgaven te beperken.
Ongeveer dertig jaar geleden, tijdens het begin van het presidentschap van de Democraat Bill Clinton, werd het Witte Huis voor het laatst onder druk gezet door de hoge rente om de kosten van de schuldendienst aan te pakken. De hogere rente op tienjarige staatsobligaties bracht Clinton en het Congres ertoe een akkoord te bereiken over het terugdringen van het tekort, wat uiteindelijk vanaf 1998 tot een begrotingsoverschot leidde.
Politiek adviseur van Clinton, James Carville, maakte destijds grapjes over hoe obligatiebeleggers die de rentetarieven voor de Amerikaanse regering opdrijven de opperbevelhebber zouden kunnen vernederen.
“Vroeger dacht ik dat als er sprake was van reïncarnatie, ik terug wilde komen als president of paus of als .400 honkbalspeler”, zei Carville. “Maar nu zou ik graag terugkomen als de obligatiemarkt. Je kunt iedereen intimideren.”