MOSKOU – De Russische centrale bank heeft vrijdag haar belangrijkste rentetarief met twee procentpunten verhoogd tot een recordhoogte van 21% in een poging de groeiende inflatie een halt toe te roepen, nu de enorme overheidsuitgaven aan het leger tijdens de gevechten in Oekraïne het vermogen van de economie om goederen en diensten te produceren onder druk zetten en drijft de lonen van de arbeiders op.
De centrale bank zei in een verklaring dat “de groei van de binnenlandse vraag nog steeds aanzienlijk groter is dan de mogelijkheden om het aanbod van goederen en diensten uit te breiden.” De inflatie, aldus de verklaring, “ligt aanzienlijk hoger dan de julivoorspelling van de Bank of Russia” en “de inflatieverwachtingen blijven stijgen.” Er werd voorspeld dat er in december nog meer renteverhogingen zouden plaatsvinden.
Aanbevolen video’s
De Russische economie blijft groeien als gevolg van de stijgende inkomsten uit de olie-export en een stijging van de overheidsuitgaven, waarvan het grootste deel naar het leger gaat nu het conflict in Oekraïne al een derde jaar is ingegaan. Dat heeft de inflatie aangewakkerd, die de centrale bank heeft geprobeerd te bestrijden met hogere rentetarieven die het duurder maken om te lenen en aan goederen uit te geven, waardoor in theorie de druk op de prijzen wordt verlicht.
Gouverneur van de centrale bank, Elvira Nabiullina, zei dat de inflatie naar verwachting de doelstelling van de bank van 4% op jaarbasis zal verdubbelen, en benadrukte dat de bank zich blijft inzetten om de inflatie terug te brengen naar het beoogde niveau.
Nabiullina merkte op dat de inflatie de doelstellingen heeft overschreden vanwege de toegenomen overheidsuitgaven en soepele bankregels die commerciële banken ertoe aanzetten meer leningen aan te bieden. Jaren van prijsgroei die de doelstellingen overtroffen, hebben geleid tot hoge inflatieverwachtingen bij consumenten, voegde ze eraan toe.
“Er is sprake van een grote inertie van de inflatieverwachtingen, aangezien de inflatie al vier jaar boven het streefniveau ligt”, zei Nabiullina. “Hoe meer de inflatie de doelstellingen overtreft, hoe minder mensen en bedrijven geloven dat deze terug kan vallen naar een laag niveau.”
Dit is de hoogste beleidsrente in Rusland sinds deze in 2013 werd ingevoerd en feitelijk de herfinancieringsrente, een soortgelijk instrument, verving. Het vorige hoogtepunt was in februari 2022, toen de centrale bank de rente verhoogde naar een toen ongekende 20% in een wanhopige poging om de roebel te ondersteunen als reactie op de verlammende westerse sancties die volgden nadat het Kremlin troepen naar Oekraïne had gestuurd.
De Russische economie groeide in het tweede kwartaal van 2024 met 4,4%, terwijl de werkloosheid laag was op 2,4%. Fabrieken draaien grotendeels op volle toeren en een toenemend aantal daarvan richt zich op wapens en ander militair materieel. Binnenlandse producenten komen ook tussenbeide om de gaten op te vullen die zijn ontstaan door een daling van de import, die is getroffen door westerse sancties en de beslissingen van buitenlandse bedrijven om te stoppen met zakendoen in Rusland.
De overheidsinkomsten worden ondersteund door de economische groei en door de voortdurende export van olie en gas met minder dan luchtdichte sancties en een prijsplafond van $60 dat door westerse regeringen wordt opgelegd aan Russische olie. Het plafond wordt afgedwongen door westerse verzekeraars en verladers te verbieden olie te verwerken die boven het plafond is geprijsd. Maar Rusland is erin geslaagd het prijsplafond te omzeilen door zijn eigen tankersvloot zonder westerse verzekering op te zetten, en verdiende in juli zo’n 17 miljard dollar aan olie-inkomsten.
Chris Weafer, CEO van het adviesbureau Macro-Advisory Ltd., merkte op dat de centrale bank met de renteverhoging haar “zorgen wil uiten over de onevenwichtigheden die in de economie zijn ontstaan” die zouden kunnen leiden tot “ernstige problemen op de weg die zelfs zouden kunnen leiden tot misschien een crisis of een recessie.”
Hij merkte op dat de sterk stijgende defensie-uitgaven, waarbij meer dan een derde van de begroting van volgend jaar aan het militair-industriële complex wordt toegewezen, de economische groei hebben gestimuleerd, samen met de stijgende consumentenuitgaven, maar ook de onevenwichtigheden in de economie hebben verdiept.
Arbeidstekorten als gevolg van een afname van de bevolking en verergerd door werknemers die fabrieksbanen verlieten om zich bij het leger aan te sluiten, hebben geleid tot een enorme loonstijging en een consumentenhausse. “De centrale bank probeert de rente zo hoog mogelijk te houden om de rente af te koelen, omdat ze waarschuwen voor de oververhitting van de consumenteneconomie, die de economie uiteraard binnen afzienbare tijd kan destabiliseren”, aldus Weafer.
Hij omschreef de renteverhoging als “niet zozeer een schreeuw om hulp, maar als een schreeuw van pijn van de centrale bank”, waarmee hij een signaal naar de regering stuurde dat het huidige hoge niveau van de uitgaven aan militaire kwesties niet oneindig kan voortduren.