WASHINGTON – Een inflatiemeter die nauwlettend in de gaten wordt gehouden door de Federal Reserve is de afgelopen maand nauwelijks gestegen, een teken dat de prijsdruk is afgenomen na twee maanden van scherpe winsten.
Uit het rapport van vrijdag van het ministerie van Handel bleek dat de prijzen tussen oktober en november slechts 0,1% stegen. Exclusief de volatiele voedsel- en energiecategorieën stegen de prijzen eveneens met slechts 0,1%, na twee maanden van buitensporige stijgingen van 0,3%.
Aanbevolen video’s
De mildere inflatiecijfers komen twee dagen nadat functionarissen van de Federal Reserve, onder leiding van voorzitter Jerome Powell, de financiële markten opschudden door te onthullen dat ze nu verwachten hun belangrijkste rentetarief in 2025 slechts twee keer te zullen verlagen, vergeleken met vier keer in hun eerdere schatting. Een sterkere inflatie, aldus Powell, “zou wel eens de grootste factor kunnen zijn” die de centrale bank ertoe aanzet het aantal renteverlagingen dat zij voor ogen heeft te verminderen. Minder renteverlagingen door de Fed zouden waarschijnlijk betekenen dat de hypotheekrente en andere leenkosten voor consumenten hoog zouden blijven.
De gegevens van vrijdag bevatten wel één teken van nog steeds aanhoudende inflatie: de inflatie op jaarbasis steeg in november van 2,3% in oktober naar 2,4% en ligt boven de inflatiedoelstelling van de Fed van 2%. Maar de ‘kernprijzen’, die de volatiele voedsel- en energiekosten uitsluiten, bleven op jaarbasis onveranderd op 2,8%. De Fed besteedt meer aandacht aan de kerncijfers, die worden beschouwd als een beter teken van waar de inflatie waarschijnlijk naartoe gaat.
De bescheiden maandelijkse inflatiecijfers in het rapport van vrijdag wijzen op één waarschijnlijke reden waarom de Fed woensdag bereid was haar referentierente te verlagen: haar favoriete inflatiemeter, bekend als de prijsindex voor de persoonlijke consumptieve bestedingen, komt lager uit – en dichter bij die van de Fed. doelstelling – dan de bekendere consumentenprijsindex. De kern-CPI bedroeg in november bijvoorbeeld 3,3%.
Uit het rapport van vrijdag bleek ook dat consumenten hun bestedingen tussen oktober en november met een stevige 0,4% hebben verhoogd, een teken dat huishoudens de economie blijven stimuleren. Donderdag meldde de regering dat de Amerikaanse economie het afgelopen kwartaal met een gezonde 3,1% op jaarbasis is gegroeid, grotendeels dankzij de consumentenvraag.
“We kunnen de feestdagen ingaan met het comfort dat de groeimotor van de economie doordraait”, schreef Oren Klachkin, econoom bij Nationwide Financial, in een klantnota. “De Fed zou de rente graag willen blijven verlagen, maar is van mening dat dit niet mogelijk is in een omgeving die steeds meer lijkt op een verhoogde inflatie en een veerkrachtig groeiklimaat.”
De inkomens stegen vorige maand ook met 0,3%, sneller dan de prijzen – een trend die, als deze zich in de loop van de tijd voortzet, Amerikanen zou moeten helpen zich aan te passen aan de hogere kosten.
Powell had woensdag gezegd dat zelfs als de inflatiecijfers van vrijdag ongewoon laag zouden zijn, dit slechts een beperkt effect zou hebben op de vooruitzichten van de Fed.
“Ons standpunt mag niet veranderen op basis van twee of drie punten goede of slechte gegevens”, zei hij op een persconferentie. “We hebben nu een lange reeks van inflatie die in de loop van de tijd geleidelijk afneemt. … We hebben nog wat werk te doen.”
Volgens de vrijdag vrijgegeven maatstaf – de prijsindex voor de persoonlijke consumptieve bestedingen – is de inflatie gekelderd van een piek van 7,2% in juni 2022 naar 2,1% in september. Het instrument van de Fed om de inflatie te bestrijden is het gestaag verhogen van de leenkosten in de hele economie, wat de neiging heeft de uitgaven en de groei af te koelen.
Woensdag hebben beleidsmakers hun verwachting voor de inflatie tegen eind 2025 herzien naar 2,5%, iets boven het huidige niveau. De ambtenaren verwachten nog steeds dat de kernprijzen eind volgend jaar licht zullen dalen, eveneens tot 2,5%.
“Het ligt ver onder het niveau, maar we willen echt (meer) vooruitgang zien op het gebied van de inflatie”, zei Powell woensdag op een persconferentie. “Terwijl we nadenken over verdere bezuinigingen, zullen we op zoek gaan naar vooruitgang.”
De Fed heeft woensdag haar beleidsrente met een kwart punt verlaagd tot ongeveer 4,3%, na de groter dan gebruikelijke renteverlaging van een half punt in september en een verlaging van een kwart punt in november.
De Fed heeft de neiging de PCE-index te verkiezen boven de bekendere consumentenprijsindex. De PCE-index probeert rekening te houden met veranderingen in de manier waarop mensen winkelen wanneer de inflatie stijgt. Het kan bijvoorbeeld in kaart brengen wanneer consumenten overstappen van duurdere nationale merken naar goedkopere winkelmerken.
Over het algemeen vertoont de PCE-index doorgaans een lager inflatiepercentage dan de CPI. Gedeeltelijk komt dat doordat de huurprijzen, die hoog zijn geweest, dubbel zo zwaar wegen in de CPI.