Het voelde veel langer, maar de Amerikaanse aandelenmarkt had slechts een paar weken nodig om helemaal terug te brullen naar waar het was op de ‘bevrijdingsdag’ van president Donald Trump. Toen schokte hij Wall Street door veel steilere tarieven aan te kondigen dan verwacht op bijna alle Amerikaanse handelspartners.
Die tarieven die op 2 april werden onthuld, waren zo ernstig dat ze vreesden dat Trump zich geen zorgen maakte over het veroorzaken van een recessie in zijn poging om de wereldeconomie te hervormen. Binnen slechts vier dagen daalde de S&P 500 met ongeveer 12%en het industriële gemiddelde van Dow Jones verloor bijna 4.600 punten, of ongeveer 11%.
Aanbevolen video’s
Afgelopen vrijdag verzamelde de S&P 500 echter 1,5% voor een negende rechte winst en trok zich terug naar waar het was op 2 april.
Natuurlijk is de index in het hart van vele 401 (k) -rekeningen nog steeds meer dan 7% onder de all-time hoge set eerder dit jaar. En aandelen kunnen gemakkelijk opnieuw vallen, omdat de onzekerheid hoog blijft over wat de tarieven van Trump uiteindelijk met de economie zullen doen. Maar de run voor ons voorraden terug naar boven is net zo wild en onverwacht geweest als zijn val. Hier is een blik op wat er is gebeurd:
De pauze
Op 9 april kondigde Trump op sociale media een “90-daagse pauze” aan voor het grootste deel van de tarieven die hij een week eerder had aangekondigd, behalve die tegen China. De S&P 500 steeg 9,5% voor een van de beste dagen ooit. Zelfs dat goede nieuws kwam echter met een beetje controverse: uren voordat hij de pauze aankondigde, verklaarde Trump over Truth Social dat “dit een goed moment is om te kopen.”
De-escalatie
De weken na de pauze waren een achtbaan. Trump sprak over het onderhandelen over tarieven met de handelspartners, terwijl hij ook tarieven gebruikte om bedrijven te dwingen de productie naar de VS te verplaatsen, twee doelen schijnbaar op gespannen voet met elkaar. De markt vond verlichting in wat de minister van Financiën werd aangeduid als de-escalatie tussen de VS en China. Beleggers verwelkomden ook de bewegingen van Trump om tarieven op auto’s en smartphones en andere elektronica te verlichten.
Bindingen en de bok
De ernst van de val van de Amerikaanse aandelenmarkt na Liberation Day verraste sommige marktwachters. Ze waren ervan uitgegaan dat Trump het beleid zou terugbrengen dat het industriële gemiddelde van Dow Jones schaadde. Dit is tenslotte een president, die tijdens zijn eerste termijn herhaaldelijk kraveerde over hoe het met de Dow ging.
Maar het was angst op andere financiële markten die mogelijk de hand van Trump hebben gedwongen. Het tuimelen van prijzen voor Amerikaanse staatsobligaties verhoogden zich zorgen dat de Amerikaanse treasury -markt haar status verloor als ’s werelds veiligste plek om contant geld te houden. De waarde van de Amerikaanse dollar zakte ook in een ander signaal om het geloof in de Verenigde Staten af te verminderen als een veilige haven voor beleggers.
Trump zei zelf dat hij had gemerkt hoe Bond -investeerders “een beetje misselijk werden” voordat hij zijn tarieven pauzeerde.
De economie
Economen en beleggers moesten tegenstrijdige signalen over de economie verzoenen. Enquêtes van consumenten toonden een afnemend vertrouwen, grotendeels vanwege de onzekerheid die door het Trump -handelsbeleid is gecreëerd. Maar wat beleggers ‘harde gegevens’ noemen, zoals arbeidsaantallen, gaven aan dat de economie het nog steeds goed deed. Vanaf vrijdag, toen de regering zei dat werkgevers in april 177.000 banen hadden toegevoegd, leken de harde cijfers een voordeel te hebben ten opzichte van het zwakke sentiment.
De Fed
De Federal Reserve heeft eind 2024 drie keer verlaagd, maar voerde vervolgens een eigen pauze uit door de tarieven stabiel te houden, deels om de impact van het Trump -handelsbeleid te beoordelen. Het sterke banenrapport leek de Fed toestemming te geven om de tarieven te behouden waar ze nu zijn – ondanks dat Trump zijn oproep tot bezuinigingen herhaalt – maar de markt is nog steeds op zoek naar 3 bezuinigingen voor het einde van het jaar.
Veel winst
Door al het tumult van de markt zijn Amerikaanse bedrijven winstrapporten blijven leveren voor het begin van het jaar die de verwachtingen van analisten hebben bekroond. De aandelenkoersen volgen de neiging om de winst op de lange termijn te volgen, en dat heeft de markt een opmerkelijke boost gegeven.
Drie van de vier bedrijven in de S&P 500 hebben de verwachtingen van analisten voor winst in de afgelopen weken verslagen, waaronder zwaargewichten op de markt als Microsoft- en Meta -platforms. Ze zijn op weg om een groei van bijna 13% te leveren ten opzichte van een jaar eerder, volgens FactSet.
Zeker
Zelfs als bedrijven dikker winst hebben opgeleverd dan verwacht, hebben velen ook gewaarschuwd dat ze niet zeker zeker zijn of het kan duren. CEO’s hebben hun financiële voorspellingen voor het jaar verlaagd of ingetrokken, gezien alle onzekerheid over hoe de tarieven van Trump zullen eindigen.
United Airlines maakte zelfs de ongewone stap van het aanbieden van twee afzonderlijke voorspellingen voor het jaar: één als er een recessie is, en één zo niet.
Trump’s off-again-on-Again-benadering van tarieven had dit de meest volatiele periode voor de markt sinds het begin van de pandemie gemaakt. De pauze is in de vierde week en de administratie moet nog een overeenkomst aankondigen met iemand van ons handelspartners. Op basis van zijn recente opmerkingen is Trump nog steeds all-in voor tarieven, dus de pauze zou precies dat kunnen blijken te zijn.
“We hebben al gezien hoe de financiële markten zullen reageren als de administratie verder gaat met hun oorspronkelijke tariefplan, dus tenzij ze in juli een andere tack nemen wanneer de 90-daagse pauze verloopt, zullen we marktactie zien vergelijkbaar met de eerste week van april,” zei Chris Zaccarelli, chief investment officer voor Northlight Asset Management.